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　　导读：未来，助力我国经济持续恢复，推动中国式现代化建设，要着力增强投资对优化供给和扩大需求的关键作用，把加快创新和优化投资结构作为政策主要抓手

　　一是产业投资结构持续升级，新兴产业和服务业成为投资重点。本世纪初，我国深度融入全球经济成为“世界工厂”，国内外需求快速增长，产业投资不断向制造业领域集中。2003～2008年，第二产业投资年平均增速（25.7%）高于第三产业（21.2%），第二产业投资占比也由36.3%提高到40.5%，提高了4.2个百分点。近年来，随着我国经济步入工业化后期以及受2008年国际金融危机的影响，我国经济服务化趋势明显，产业投资重心也从制造业向服务业转移。2008～2019年，第三产业投资年平均增速（15.1%）超过第二产业（10.7%），第三产业投资比重也由58.2%提高到68.3%。但从细分行业看，我国产业投资高端化趋势没有改变，2019～2022年，高技术制造业和高技术服务业投资年均增速分别达18.4%和11.4%，均显著高于同期制造业和服务业整体投资；在制造业中，医药、专用设备、仪器仪表、计算机通信等中高端制造业投资比重持续上升，黑色金融冶炼、有色金属冶炼、纺织业等传统行业投资比重不断下降；在服务业中，教育卫生、文化娱乐、科学研究、农业服务、商务租赁等升级类生活性和生产性服务业相关投资比重上升，房地产投资比重则明显下开云(中国)官方网站降。

　　二是投资效率在波动中下行，产业发展不平衡不充分。本世纪初期，我国工业化城镇化快速发展带动投资规模不断扩大，资本投入边际收益增加，投资率和资本回报率均保持上行趋势（见图1）。2008年爆发的国际金融危机，导致各经济体投资回报率大幅下滑，高收入经济体的资本收益率甚至在2009年转为负值，我国投资回报率也随之回落。产业效率不平衡和发展不充分问题较为突出。相较于第一产业和第三产业，第二产业投资效率下滑得更早更快，第二产业投资效率从2003年前后就开始下滑，第一产业、第三产业投资效率下滑则出现在2008年前后；在刺激政策之后，我国钢铁、有色、建材等传统制造业出现了普遍的产能过剩问题，“僵尸企业”挤占了较多市场资源，致使第二产业投资效率快速下滑，2015年增量资本产出率仅为3.1%，远低于同期第一产业（13.8%）和第三产业（12.5%）。生活性服务业有效供给不足，且质量参差不齐；生产性服务业发展不充分，租赁和商务服务业，科学研究、技术服务和地质勘查业、信息传输、软件和信息技术服务业以及机械和设备修理业等行业投资占比总体偏低。

　　三是地区产业转移协同不足，西部和东北地区投资效率欠佳。在率先进入工业化发展后期阶段之后，东部地区服务业投资速度和比重均有显著提高。2015～2021年，东部地区第三产业投资比重上升6.4个百分点，达到63.3%，第二产业投资比重下降6.5个百分点至34.9%。同时，东部地区大力培育世界级先进制造业集群，先进制造业集群数量远高于其他地区。由于中部地区投资以第二产业为重点，投资增速较快，占比全国最高。2015～2021年，中部地区二产投资年均增速达到9.1%；2021年第二产业投资占比44%，显著高于全国平均水平。西部地区投资重在农业和基建两大领域，第二产业占比有所下降。2015～2021年，西部地区第一产业和第三产业投资占比分别上升了2.2个和3个百分点，第二产业投资占比则下降了5.3个百分点。东北地区积极推进传统老工业区产业升级战略，第二产业投资比重依然较高。

　　四是民间投资动能趋缓，“三不”问题比较突出。在2016年之前，民间投资增速高于国有及国有控股投资增速；2016年之后，受传统制造业、房地产业产能过剩等因素影响，民间投资增速显著回落。过去三年，在疫情冲击下，民间和国有及国有控股投资增速再次分化，民间投资增速进一步放缓。2012～2022年，民间投资增速由28.9%下滑至0.9%，投资占比则由2014年58.9%的峰值逐步下降至2021年的56.5%。

　　一是围绕“制造强国”战略优化制造业投资方向。党的二十大报告提出，要坚持把发展经济的着力点放在实体经济上，推进新型工业化，加快建设制造强国、质量强国。围绕制造强国战略，要加大传统制造业升级投资力度，增加技术改造、设备更新和绿色节能等投入，推进工业互联网、企业数字化改造，推动传统制造业向高端化、智能化、绿色化方向发展；加大先进制造业和战略新兴产业培育投资，加快构建先进制造业集群，建设国家新型工业化产业示范基地；加大产业链供应链安全保障投资，大力支持产业基础再造工程和制造业供应链提升工程kaiyun开云平台，增加制造业补链强链投资，加大煤炭、油气、电力等能源勘探、开发、建设投入，保障产业能源供应稳定；加大技术研发和创新投入，全力支持原创性引领性科技和关键核心技术攻坚项目，加快实施国家重大科技项目，布局基础学科研究中心，提高科技成果转化和产业化水平。

　　二是围绕民生和生产需要优化服务业供给。优化生活性服务投资结构，要补齐社会民生服务供给短板，提高政策精细化和普惠性水平，继续增加医疗、教育、养老等领域的投资，改善城乡医疗设施和办学条件，积极规划社会照护服务机构布局；鼓励支持引导民间资本扩大对生活性服务业的投资，推动文娱旅游、养老育幼、大众体育和居民家政等服务扩容提质。推动现代生产性服务业与先进制造业和现代农业融合，加大信息、研发与设计、科技成果转化、电子商务等服务领域投资，引导高技术服务企业与农业、制造业企业嵌入式合作；支持农资企业、农业科技公司开展农资供应、技术集成等综合农事服务。

　　三是围绕短板弱项和前瞻性领域布局基础设施建设。加大对基础设施投资短板领域的投资力度，如加大城市地下管廊、燃气热力旧管道、污水垃圾处理等项目投资，在交通基础设施中加大区域间、城市群间、省际间交通运输联系，完善国家综合立体交通网络等领域投资；在能源基础设施中加大提升电网安全和智能化水平，提升清洁能源开发利用水平，加强煤炭、油气清洁使用和运输建设等方面的投资。前瞻性布局新型基建设施，大力支持信息基础设施建设，推进信息化、智能化技术与传统基建设施深度融合，前瞻性布局重大科技基础设施，提升国家创新能力。

　　四是根据不同地区禀赋条件推动区域协调发展。东部地区充分发挥产业升级和创新要素聚集的领先优势，依靠科技创新培育战略性新兴产业集群，加大先进制造业和现代服务业投资。中部地区着力提升制造业发展质量，提高关键领域自主创新能力，构建安全可靠的现代制造业产业链。西部地区加强区域基础设施建设，支持地方特色优势产业发展，加快补齐民生领域短板，积极融入“一带一路”建设。东北地区应着力于装备制造等传统产业改造升级，逐步培育新兴产业。

　　一是加强宏观政策协调配合，着力提高投资效率。产业政策要加快传统产业改造升级和战略性新兴产业培育壮大，促进现代服务业发展，统筹布局新型基建设施。科技政策聚焦基础研究和核心技术攻坚，加快研究成果转化应用。建议货币政策充分运用结构性、政策性开发性以及普惠性金融工具，为制造业改造升级提供长期稳定资金，为“专精特新”中小企业补充投资资金，加大和创新对服务业投资的金融支持。财政政策应统筹设立财政专项资金、地方产业引导基金等投资渠道，灵活使用奖励、补贴、减税等激励手段，激发企业创新动力310328)；通过支持重大项目开云官方、产业转移和生产力布局、政策优惠、产业基金引导等，推动区域协调发展。

　　二是优化企业营商环境，着力加强产权保护。深入推进行政审批制度改革和商事制度改革，加快投资项目前期工作手续办理，持续打造和优化市场化、法治化、国际化营商环境。健全政府守信践诺机制，营造有利于企业投资的政策环境，稳定企业投资预期。完善现代产权制度，加强企业产权保护，维护企业合法权益，提高企业投资信心。强化数据、知识、技术等领域产权保护，为企业自主研发提供基础保障。

　　三是着力构建新发展格局，加快全国统一市场与地区互联互通建设。建设高水平要素资源市场金融投资，完善土地指标跨区域交易机制，促进人才跨地区顺畅流动，发展监管统一和多市场之间有效衔接的资本市场。完善区域产业投资协同机制，推动地区间产业链与创新链建设深度融合。加快城际铁路建设，统筹港口、机场布局，完善跨区域能源运输设施，提高区域交通、能源设施互联互通水平。推进公共服务设施便利共享，优化优质教育、医疗、卫生资源建设布局。推进生态环境共保联治水平，加强区域环境公共设施建设的协调沟通。

　　四是坚持“两个毫不动摇”，落实支持民间投资政策，营造良好营商环境。深入推进行政审批制度改革和商事制度改革，便捷企业营商流程，加快投资项目前期工作手续办理，建立与重点民间投资项目常态化沟通机制，健全完善政府守信践诺机制。优化调整市场准入负面清单，不断破除行业隐形壁垒，降低民间投资准入门槛。建立促进民间投资的长效政策机制，提高政策连续性和稳定性。完善现代产权制度，加强企业产权保护，维护企业合法权益。■