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　　田轩：资本市场的不同主体要扮演好自己的角色，上市公司要给投资者产生回报，投资者要知道风险，不要赔了钱就怪公司

　　近日，清华大学五道口金融学院副院长、金融学教授田轩在《经济大家说》栏目中表示，“不干预”，实际上就是市场化。按照预先定好的规则，不同市场主体进入这个游乐场，就应该各就各位，来扮演好自己的角色。比如最重要的上市公司，挂牌上市后应该专注主营业务，提高公司治理、企业竞争力、产品质量、服务质量金融投资、盈利水平，快速稳健发展，给投资者产生回报，提升股价或分红；投资者的主要职责是去理解企业投资标的风险和收益，有一个对比的关系。要知道进入到股市是有风险的，不要赚了钱就觉得自己厉害，是股神，赔了钱就怪公司，怪证监会，不要做巨婴。

　　我蛮同意中国资本市场开云集团(中国)官方网站改革的九字方针：建制度、不干预和零容忍，它其实和市场化、法治化、国际化是高度相关的，尤其是市场化、法治化。

　　什么是“建制度”？如果你把资本市场想成一个play-yard（游乐场）开云官方，从政府和监管的角度，就要把在游乐场（资本市场）的游戏规则预先定好，而且要有法治来保障，设置好红线在哪里？哪些是能做的，哪些是不能做的？所有市场的参与者，定位和职责是什么？这是我理解的建制度。

　　第二，“不干预”，实际上就是市场化。按照预先定好的规则，不同市场主体进入这个游乐场，就应该各就各位，来扮演好自己的角色。

　　比如最重要的上市公司，挂牌上市后应该专注主营业务，提高公司治理、企业竞争力、产品质量、服务质量、盈利水平，快速稳健发展，给投资者产生回报，提升股价或分红；

　　投资者的主要职责是去理解企业投资标的风险和收益，有一个对比的关系。要知道进入到股市是有风险的，不要赚了钱就觉得自己厉害，是股神，赔了钱就怪公司，怪证监会，不要做巨婴；

　　投资银行、分析师、评估师、会计师、律师......作为金融中介，要连接投融资双方，发挥作用，降低信息不对称kaiyun开云平台，提高企业的透明度，降低代理成本等等；

　　政府监管层，要把制度定好，让市场在资源配置中起到决定性作用，只要在定好的红线范围内各就各位、各司其职运行，就不要去干预。

　　最后三个字是“零容忍”。如果有企业、中介机构、投资者（包括机构、散户）踩了红线，违法违规，要加大违法惩处力度，提高违规成本。

　　当然，如果在市场化、法治化、国际化这三个方面一定要挑一个当前最棘手的，我觉得是“法治化”，法治是保证资本市场最重要的抓手。