“科技金融是一篇大文章,股权投资尤其是风险投资在科技金融中发挥着重要作用,要高度重视其战略地位,用更大力度推动股权投资特别是风险投资的发展。”
11月30日,上海交通大学上海高级金融学院执行理事出席2023中国股权投资西岸科创金融大会,聚焦金融强国建设中的股权投资发展,分享了三方面建议。
在看来,科技金融是一篇大文章,金融体系各个方面都发挥着积极作用,但股权投资是重点内容,而股权投资的关键环节是风险投资。
如何配置金融资源?如何构建科技金融体系?直言,需要抓好风险投资这个关键环节,带动股权投资这一重点内容,这样才能牵一发而动全身,从而带动整个科技金融体系,形成金融资源更加有效配置。
科技创新在科技发展中处于引领地位,与传统产业不同,其核心资产是知识产权、技术创新,具有风险较大和较高不确定性的特点。
通过投早、投小kaiyun开云平台、投硬科技的风险投资带动股权投资进入,助力科技创新企业得以逐步成长并迈向成熟,在此过程中也为大量银行信贷、保险及其它金融资源服务科技企业开云官方、产业和战略性新兴产业的发展创造了条件、提供了空间。
以长三角、珠三角为例,这些科技创新发展得较好的区域,其背后都有大量的风险投资、创业投资、创新资本的集聚,而这些集聚又与银行、保险、证券投资形成协同互动,为科技发展提供了强大的金融支持。
数据表明,一个区域风险投资和股权投资的集聚与科技企业发展指标,如独角兽企业、科创板上市企业、专新特精企业等的发展呈明显的相关性。
指出,科技金融体系要发挥股权投资特别是风险投资作用,就必须要研究分析当前股权投资和风险投资遇到了哪些挑战和问题。
主导的研究团队研究发现,当前股权投资特别是风险投资还有诸多痛点、堵点、难点,包括投资来源收窄、长期资金缺乏、风险容忍度降低、投后管理压力加大、退出渠道有限等。
“在风险投资的风险容忍度方面,我们关注到几个现象,现在天使期、种子期的投资比例、规模都在下降;很多股权投资机构从过去参与并购,变成了较为保守的参股;此外,当前不少风险投资都设计了对赌以及回购策略,如此股权投资的性质就发生了变化,有点类似债权等。”
指出,这是表面上可以看到的股权投资风险容忍度在降低,这些现象后面的原因值得重视。风险投资的风险容忍度下降会影响风险投资的功能,应该支持和鼓励风险投资能够真正去承担科技创新的风险。
针对投后管理压力加大的挑战,认为,主要来自周期性、结构性、体制性三方面问题。在其看来,除了经济周期性问题,更重要的是结构性问题。由于过去依赖的产业的作用在不断降低,产业优势逐渐消减,而随着绿色低碳、数字化转型加速,产业结构优化调整就会带来新的增长动能,因此投资也会遇到如何应对产业和企业转型问题。此外,投后管理的挑战还包括体制性问题,进而带来股权投资资源配置问题。综上,当前投资界可能正面临三种问题交织带来的挑战。
“必须把股权投资特别是风险投资放在更加重要的战略位置上考虑,因为其对科技金融非常重要,而科技金融又对科技创新至关重要。”强调:
股权投资金融投资、风险投资行业如何从过去的数量驱动转为质量引领,不断提升自身能力,资本市场发展具有不可或缺的重要作用。
随着全面注册制后资本市场改革进一步深化,市场功能进一步健全,从而与股权投资、风险投资形成良好互动,那么就能够真正为股权投资特别是风险投资提供更有力的支撑。
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