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　　开云(中国)官方网站指标》的课题研究成果日前在京发布。该研究在参考欧盟金融市场工具指导（MiFID II）对金融市场与金融机构的投资者保护机制以及过往学术研究的基础上，提出基于治理、行为偏误、利益冲突、投资者保护、信息披露等多维度的指标，进而构建了基金评价新的综合指标体系。

　　据悉，评级的准确性与合理与否很大程度上影响个人投资者的绩效与福利，而当前公募基金评价体系主要根据风险和收益两大要素进行评价开云集团(中国)官方网站，采用指标较为单一，同质化比较严重，从而导致现有基金评级的长期收益预测能力差，对于暴跌等极端风险事件无预警作用。

　　该指标体系包含行为偏误、利益冲突、信息披露、产品可得性、稳定性、投研能力、持仓偏好、风险与盈利八个维度，涵盖了百余项指标开云官方。相较于传统指标体系，新体系在以下几个方面进行了改进：首先，从基金治理和投资者保护等多元视角考察基金能否为投资者实现利益最大化；其次，指标来源广泛开云集团(中国)官方网站，包括学术文献、研究成果、爬虫和基金公开数据库；再次，采用了基于目标优化和机器学习的指标加权体系开云集团(中国)官方网站，权重设置更为合理；最后，具有较强的适用性，能够预测长期收益、暴跌风险、极端事件和资金流入等情况。

　　这项课题研究由北京大学光华管理学院刘玉珍、卢瑞昌与复旦大学经济学院江嘉骏合作完成。从评级指标对基金未来表现与投资者决策的预测能力来看，基金治理评价指标的表现有以下特点：

　　首先，治理评价与市场评级相关性较低，能够为投资者提供与市场评级不同的新的评价视角。作为对比，市场评级之间相关性较高，为投资者提供的信息重叠性较高。

　　其次，治理评价对未来长短期收益都有较好的预测能力，评价提升一星（对应五星制），未来一季度超额收益提升1%，未来三年超额收益提升3.6%。而市场评级仅有对未来一季度收益的短期预测能力。在对更长期的收益预测中甚至出现反转，即评级越高、收益越差。

　　第三，治理评价对未来长短期风险、极端低收益事件都有较强的预警与预测能力金融投资。市场评级对风险预测能力较弱，且无法预测未来极端事件发生的概率。

　　根据研究成果，课题组指出，应构建覆盖面更广、更科学合理的基金评价指标体系，推动评级评价由卖方评级向买方评级的转变；其次，建立与基金暴跌风险和极端大幅回撤相关的预警指标；最后，建立基金评级与推荐的评价方法，定期计算关键绩效指标和统计数据。